Caixa espalhada.
Saiba como funciona o Box Spreads na negociação de opções e como isso pode levar à arbitragem sem risco.
Propagação de caixa - Definição.
O Box Spread é uma estratégia complexa de negociação de opções de 4 patas projetada para tirar proveito de discrepâncias em preços de opções para uma arbitragem livre de risco.
Box Spread - Introdução.
Um Box Spread, ou às vezes chamado de Alligator Spread, devido à forma como as comissões consomem quaisquer lucros possíveis, é uma estratégia de negociação de opções usada para explorar discrepâncias de preços, a fim de obter uma arbitragem livre de risco.
Quando usar o spread de caixa.
Os spreads de caixa devem ser usados quando uma violação significativa da Paridade de Chamada de Entrada for detectada. A Paridade da Put Call é violada o tempo todo no mercado, mas a maioria dessas violações é tão insignificante que nenhuma oportunidade de arbitragem existe quando as comissões estão envolvidas, tornando o Box Spread ineficaz. Há muitas maneiras de testar uma violação significativa da Put Call Parity e essas oportunidades lucrativas são tão raras e tendem a preencher tão rapidamente que os softwares geralmente são necessários para detectá-la e, em seguida, executar um spread do Box.
Caixa espalhada.
DEFINIÇÃO de 'Box Spread'
Uma posição de opção dupla envolvendo um touro e um urso distribuídos com datas de vencimento idênticas. Esta estratégia de investimento prevê um risco mínimo. Além disso, pode levar a uma posição de arbitragem, pois um investidor tenta bloquear um pequeno retorno no vencimento.
QUEBRANDO PARA BAIXO 'Box Spread'
Um spread de caixa é uma estratégia complicada para o trader de opções mais avançadas. O objetivo deste investimento é localizar e explorar as discrepâncias dentro dos preços de mercado dos contratos de opção.
Caixa espalhada (caixa longa)
O spread de caixa, ou caixa longa, é uma estratégia de arbitragem comum que envolve a compra de um spread de call bull junto com o spread bear put correspondente, com ambos os spreads verticais tendo os mesmos preços de exercício e datas de vencimento. A caixa longa é usada quando os spreads estão subvalorizados em relação aos seus valores de vencimento.
Vender 1 chamada OTM.
Lucro livre de risco limitado.
Essencialmente, o negociador está simplesmente comprando e vendendo spreads equivalentes e, enquanto o preço pago pela caixa estiver significativamente abaixo do valor de vencimento combinado dos spreads, um lucro sem risco pode ser bloqueado imediatamente.
Valor de Expiração da Caixa = Maior Preço de Exercício - Menor Preço de Exercício.
Lucro Livre de Risco = Valor de Expiração da Caixa - Net Premium Pago.
Suponha que as ações da XYZ estejam sendo negociadas a US $ 45 em junho e os seguintes preços estejam disponíveis:
Comprar o spread da chamada do touro envolve a compra da chamada JUL 40 por US $ 600 e a venda da chamada JUL 50 por US $ 100. Os custos da propagação da chamada de compra: US $ 600 - US $ 100 = US $ 500.
A compra do spread de compra de ursos envolve a compra do JUL 50 por US $ 600 e a venda do JUL 40 por US $ 150. O urso colocou os custos de spread: US $ 600 - US $ 150 = US $ 450.
O custo total do spread da caixa é: $ 500 + $ 450 = $ 950.
O valor de expiração da caixa é calculado como: ($ 50 - $ 40) x 100 = $ 1000.
Como o custo total do spread da caixa é menor do que seu valor de vencimento, uma arbitragem sem risco é possível com a estratégia de caixa longa. Pode-se observar que o valor de vencimento do spread caixa é de fato a diferença entre os preços de exercício das opções envolvidas.
Se XYZ permanecer inalterado em $ 45, então o JUL 40 put e o JUL 50 irão expirar sem valor enquanto o JUL 40 e o JUL 50 expiram dentro do dinheiro com um valor intrínseco de $ 500 cada. Portanto, o valor total da caixa no vencimento é: $ 500 + $ 500 = $ 1000.
Suponha que, no vencimento em julho, as ações da XYZ subam para US $ 50, então apenas a chamada de JUL 40 expira dentro do dinheiro com US $ 1.000 em valor intrínseco. Portanto, a caixa ainda vale US $ 1000 no vencimento.
O que acontece quando as ações da XYZ caem para US $ 40? Uma situação semelhante acontece, mas desta vez é o JUL 50 put que expira in-the-money com $ 1000 em valor intrínseco, enquanto todas as outras opções expiram sem valor. Ainda assim, a caixa vale US $ 1000.
Como o trader pagou apenas US $ 950 pela caixa inteira, seu lucro chega a US $ 50.
Nota: Embora tenhamos coberto o uso dessa estratégia com referência a opções de ações, o spread de caixa é igualmente aplicável usando opções de ETF, opções de índice, bem como opções sobre futuros.
Comissões.
Como o lucro da caixa é muito pequeno, as comissões envolvidas na implementação dessa estratégia podem às vezes compensar todos os ganhos. Portanto, tenha muito cuidado com as comissões pagas ao contemplar essa estratégia. A propagação da caixa é muitas vezes chamada de propagação de crocodilo por causa da maneira como as comissões consomem os lucros!
Se você faz comércios de múltiplas opções frequentemente, você deve verificar a empresa de corretagem OptionsHouse onde eles cobram uma taxa baixa de apenas US $ 0,15 por contrato (+ US $ 4,95 por transação).
O spread da caixa é lucrativo quando os spreads do componente estão subvalorizados. Por outro lado, quando a caixa é superfaturada, você pode vender a caixa para obter lucro. Essa estratégia é conhecida como uma caixa curta.
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Quarta-feira, 4 de abril de 2012.
Bloqueio de lucros com o Box Spread.
Cada posição neutraliza uma a outra. O débito total investido é de 2,00, mas não há risco na posição global porque as perdas em um spread serão neutralizadas pelos ganhos no outro spread.
COMPRAR 140/138 Bear Put Spread @ 1.06.
A razão pela qual não há lucro possível é que o custo combinado dos spreads 1.06 e 0.94 = 2.00 é igual à largura do spread, 140-138 = 2,00 pontos. De fato, se o preço das opções fosse sempre perfeito, esse sempre seria o caso: a soma de spreads contrários seria igual à largura do spread.
COMPRAR 140/138 Bear Put Spread @ 1.01.
Agora há um lucro garantido de US $ 5 em todo o espectro de possíveis preços do SPY. A posição não precisa ser fechada, basta abri-la com o lucro garantido e deixá-la expirar.
Talvez você não possa realmente explorar o Box Spread para abrir posições livres de risco, devido aos dois fatores mencionados acima. Mas, conhecendo o princípio que o faz funcionar, você pode aplicar esse princípio em outras situações. Você pode, por exemplo, bloquear lucros em posições existentes onde é difícil sair devido a problemas de liquidez.
O custo combinado de dois spreads opostos é geralmente igual à largura dos spreads. Se esse custo combinado for menor que a largura dos spreads, haverá uma oportunidade de garantir lucros.
A caixa de 3 pernas.
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Negociação de volatilidade facilitada - Estratégias efetivas para sobrevivência de balanços de mercado severos.
Esta é uma postagem de convidado de Henrik Santader, também conhecido como The Lazy Trader & # 8221 ;. Espero que você goste, deixe-me saber o que você pensa sobre esta estratégia na seção de comentários.
Olá colegas comerciantes.
Recentemente, falei sobre o Box Spread, que é uma técnica interessante que permite bloquear os lucros em uma posição de propagação existente, mas eliminando o potencial de mais ganhos.
Hoje, quero mencionar outra técnica que também permite que você bloqueie os lucros existentes, mas ao contrário do Box Spread, também oferece a oportunidade de obter lucros potenciais ilimitados.
Vamos dar um exemplo para facilitar a compreensão.
A XYZ está sendo negociada a US $ 100 e eu compro a 100 strike Call (por US $ 4) e venda a 105 strike Call (por US $ 1) para reduzir meus custos.
COMPRAR 1 Strike 100 Call @ 4.00.
Vender 1 Strike 105 Ligue @ 1,00.
Investimento inicial: $ 3.00 (débito)
O instrumento (XYZ) sobe para 103 e agora o spread tem algum lucro. Deixe-se dizer que o 100 Strike Call foi até 6.00 e o 105 Strike Call foi até 1,50.
Strike 100 Call = $ 6.00 (o que eu sou longo)
Strike 105 Call = $ 1.50 (que eu sou curto)
Meu spread agora vale US $ 4,50. Com um investimento inicial de US $ 3,00, isso representa um ganho de US $ 1,50. Eu quero proteger parte desse ganho, mas permaneço na posição ao mesmo tempo.
Posso considerar comprar o spread 105/110 Put. Isso criaria um Box Spread, para um lucro garantido, mas sem mais ganhos potenciais. (Visite o artigo sobre o Box Spread para mais detalhes).
A outra alternativa é criar uma Caixa de Três Pernas. Se você comprar um Put no ataque mais alto do Bull Call Spread (105), e que o custo da Put é menor que o lucro temporário no Bull Call Spread existente, você está bloqueando um lucro garantido.
Então, de volta ao meu 100/105 Bull Call Spread inicial onde tive um lucro temporário de US $ 1,50 e # 8230;
Agora, se eu posso comprar a greve 105, por menos de US $ 1,50, eu traria lucro. Diga que eu posso comprar o 105 Put por US $ 1,00 (este Put é mais barato agora porque XYZ mudou de 100 para 103). Esta ação bloqueia um lucro garantido de 0,50 (lucro temporário de 1,50 em Bull Call Spread & # 8211; 1,00 Custo de 105 strike Put) e também me dá o bom cenário de ganho ilimitado se o instrumento decidir abater menos de 100.
A imagem de lucro final seria algo como o seguinte:
Você pode deixar sua posição aberta até o vencimento agora, com um lucro garantido de 0,50 e potencialmente mais do que isso. Não há nada a perder, por que não deixá-lo?
O exemplo ilustrado aqui foi baseado em um spread de Bull Call que faz o lucro primeiro e, em seguida, é aplicado um Put de proteção. Mas, usando a mesma ideia, se você for grosseiro em um estoque, pode entrar no Bear Put Spread. Se o seu spread ganhar algum lucro você o protege com a compra de uma opção de chamada. O estoque caiu e você ganhou dinheiro com o seu Bear Put Spread, e agora você o protege ao comprar um Call que também lhe dá potencial de lucro ilimitado, se o instrumento começar a subir. A imagem de lucro final mostraria lucros ilimitados no lado positivo e um lucro horizontal garantido na parte de baixo.
Em uma nota final, você não precisa necessariamente iniciar a caixa de três pernas usando uma propagação. Você pode começar, por exemplo, com uma única opção. Por exemplo, digamos que você é otimista e adquira uma opção de compra. Sua chamada ganha dinheiro e, em seguida, você faz duas coisas ao mesmo tempo: venda um Out of the Money Call (que acabou de se tornar mais caro) e combiná-lo com a compra simultânea de um Put na mesma greve. Por exemplo:
& # 8211; COMPRAR 100 greve Chamada.
& # 8211; Stock move-se e a opção Call faz algum lucro.
& # 8211; VENDER 105 strike Call (cujo prémio apenas aumentou) e COMPRAR um ataque de ataque 105 simultaneamente.
O resultado, em termos de imagem de lucro, é semelhante ao primeiro exemplo. Você acabou por ser um Call Call mais baixo (100), um Call Call mais alto (105), e Long a Put a um preço de exercício igual ao da opção Call que você é curto (105).
A desvantagem da Caixa de Três Pernas é que você precisa estar inicialmente correto em seu viés, porque, para formar a posição de Três pernas e lucro de bloqueio, você precisa fazer um ganho significativo.
Além disso, como qualquer posição de várias pernas, você deve verificar o esquema de comissões oferecido pelo seu corretor, pois isso poderia afetar negativamente seus resultados.
Espero que você goste deste artigo e que o ajude na sua negociação.
Se você gostou deste artigo, você pode verificar o blog The Lazy Trader para conteúdo gratuito semelhante.
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